Fim do Labubu? Pop Mart vê ações despencarem após pico histórico
Após um crescimento histórico, a Pop Mart agora lida com incertezas sobre o futuro do sucesso de Labubu
O Labubu, que transformou a Pop Mart em um dos maiores sucessos da indústria de brinquedos em 2025, começou a enfrentar sinais de desaceleração após um período de crescimento explosivo. Seria um sinal do fim da febre dos monstrinhos?
Segundo a Bloomberg, nesta segunda-feira (15), as ações da Pop Mart, listadas na bolsa de Hong Kong, tiveram sua maior queda desde abril. Logo na abertura do pregão, a companhia registrou recuo de quase 9% em seus papéis, marcando a maior desvalorização desde que o então presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, anunciou uma rodada de tarifas a vários países.
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Vale lembrar que a fabricante chinesa registrou alta de 204% na receita do primeiro semestre de 2025 em relação ao mesmo período do ano anterior, alcançando 13,88 bilhões de yuans (R$ 10,5 bilhões). O lucro disparou 400%, totalizando 4,57 bilhões de yuans (R$ 3,46 bilhões), enquanto as ações na bolsa de Hong Kong subiram 213% no acumulado do ano.
Expectativas em queda e ações pressionadas
Com as oscilações, o mercado já revisa suas projeções para a Pop Mart. O JPMorgan reduziu a recomendação para as ações, citando menor visibilidade de lançamentos, riscos no mercado de revenda e incertezas sobre licenciamento.
Vale citar ainda que a proporção de recomendações de compra caiu para 91%, o menor nível em um ano. Na prática, a valorização acelerada deu lugar à cautela.
Isso porque, até o momento, no total, as ações já recuaram 25% desde o pico de 26 de agosto, resultando em perda de cerca de US$ 13 bilhões em valor de mercado. Atualmente, os papéis são negociados a quase 23 vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses.
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Apesar do cenário de incertezas, a Pop Mart anunciou planos de lançar uma animação, novos brinquedos e produtos interativos até o fim do ano. No entanto, analistas afirmam que esses projetos não devem conter sozinhos a desaceleração da Labubu, até agora o principal motor da empresa.
Crescimento impulsionado pela expansão internacional
Para entender o desempenho da companhia, é importante citar que ele foi sustentado pela abertura de megalojas fora da China, com destaque para os Estados Unidos, onde os brinquedos de orelhas longas se consolidaram como fenômeno de vendas.
Os produtos são comercializados em diferentes tamanhos, acompanhados de acessórios, no formato de “blind boxes”(ou “caixas-surpresa”), em que o cliente só descobre o modelo após abrir a embalagem. Esse fator surpresa, aliado à reedição de séries populares, fortaleceu a fidelização dos consumidores.
Veja como surgiu o fenômeno Labubu que conquistou o mundo
O monstrinho Labubu transformou a Pop Mart International Group Ltd. em uma gigante global dos brinquedos, rivalizando com marcas tradicionais como a Mattel, dona da Barbie e do Hot Wheels. Os números recentes da companhia confirmam a força desse fenômeno cultural.
O sucesso do Labubu também está ligado ao formato de venda em “caixas-surpresa”, como citamos mais acima. Isso porque o consumidor só descobre qual boneco comprou ao abrir a embalagem, criando momentos de expectativa semelhantes à lógica dos jogos digitais.
A estratégia reflete um design de comportamento que explora ciclos de dopamina. Com edições limitadas, como a Rainbow Labubu, peças já foram leiloadas por mais de US$ 150 mil. No TikTok, mais de 1,7 milhão de vídeos com a tag #Labubu mostram unboxings e coleções.
O aprendizado para as marcas ocidentais
A ascensão do personagem mostra que o desejo por emoção, novidade e comunidade atravessa culturas. Marcas chinesas como a Pop Mart borram os limites entre produto e plataforma, comércio e cultura.
Em vez de marketing de massa, apostam em experiências interativas e engajamento constante com os consumidores.
10 pontos para entender melhor a febre do Labubu
1. Criado em 2015 pelo designer Kasing Lung, de Hong Kong, o Labubu foi lançado pela Pop Mart em 2019 como parte da série The Monsters.
2. O personagem faz parte da categoria “ugly-cuties” (feio bonitinho), com rosto de vinil, corpo de pelúcia, orelhas de coelho e nove dentes pontudos projetados.
3. O formato de venda em blind boxes, caixas-surpresas onde só se descobre o modelo após a compra, impulsionou a procura e tornou o produto colecionável.
4. Celebridades como Lisa e Rose (Blackpink), Rihanna, Dua Lipa, Kim Kardashian, Madonna, Cardi B e Lady Gaga ajudaram a popularizar a marca.
5. A escassez dos modelos originais e o mercado paralelo de falsificações, conhecidos como “Lafufus”, aumentaram ainda mais a demanda.
6. O preço dos bonecos varia de versões genéricas por R$ 12,80 até edições exclusivas, como uma peça vendida por cerca de US$ 150 mil na China.
7. A marca marcou presença em eventos de moda, como o desfile da Pronounce na Semana de Milão, onde os Labubus apareceram tanto na plateia quanto nas estampas.
8. A febre pelo personagem gerou até casos de filas caóticas, brigas em lojas físicas no Reino Unido e roubos de colecionáveis na Califórnia.
9. A popularidade do Labubu também se deve ao fenômeno digital, com milhares de vídeos de unboxing viralizando no TikTok e em outras redes.
10. Desde que abriu capital na Bolsa de Hong Kong, em 2020, a Pop Mart registra forte valorização e crescimento acelerado nas vendas, com aumento de 400% em 2023 por causa do Labubu.
