Guerra reacende corrida por estoques de petróleo
Com o fechamento do Estreito de Ormuz e a disparada do petróleo, países recorrem a estoques estratégicos para tentar conter preços e evitar uma crise energética maior
Na segunda semana da guerra com o Irã — com o Estreito de Ormuz efetivamente fechado, interrompendo o transporte de 20% do suprimento mundial de petróleo — a Agência Internacional de Energia (AIE) anunciou a maior liberação de reservas estratégicas de petróleo da história. Ao todo, 32 países venderão um total de 412 milhões de barris de suas reservas para o mercado global ao longo de quatro meses, a partir do final de março de 2026.
Pesquisadores da área de energia sabem que o conceito de estoque estratégico de petróleo remonta ao início do século XX, quando a Marinha dos EUA substituiu o carvão pelo petróleo como combustível para navios. A partir de 1912, o Congresso reservou diversas áreas ricas em petróleo nos EUA, incluindo Elk Hills, na Califórnia, e Teapot Dome, em Wyoming. Em tempos de necessidade, poços de petróleo poderiam ser perfurados nessas regiões para produzir combustível para a Marinha.
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O sistema atual envolve petróleo que já foi produzido e armazenado para que possa entrar no mercado rapidamente. Essa abordagem foi criada pela Agência Internacional de Energia logo após sua fundação, na sequência da crise do petróleo de 1973-74. Naquela época, as nações árabes da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) reduziram as exportações em até 25% em protesto contra o apoio dos EUA e de outros países a Israel na Guerra do Yom Kippur.
Os preços globais do petróleo dispararam mais de 350%, o equivalente hoje a US$ 70 —a cotação antes do ataque de Israel e dos EUA ao Irã em 28 de fevereiro de 2026 — chegando a US$ 245.
As reservas estratégicas são um sistema de estoques nacionais de petróleo destinados a repor pelo menos 90 dias das importações de cada país.
Agora, as reservas estratégicas são um sistema de estoques nacionais de petróleo destinados a repor pelo menos 90 dias das importações de cada país. Em alguns casos, como o do Japão, a reserva cobre mais de 200 dias. Os 415 milhões de barris na reserva dos EUA em 13 de março de 2026 cobrem apenas cerca de 64 dias.
QUAL É O PROPÓSITO DAS RESERVAS ESTRATÉGICAS DE PETRÓLEO?
Essas reservas têm um duplo propósito. São elas:
- Repor parte do fornecimento interrompido.
- Moderar o consequente aumento dos preços.
Em casos de perda significativa do fornecimento mundial, a Agência Internacional de Energia propõe uma liberação coordenada por parte dos países membros. Já ocorreram cinco liberações desse tipo, a mais recente em 2022, quando a invasão da Ucrânia pela Rússia fez com que os preços do petróleo ultrapassassem os US$ 120.
Juntos, os membros detêm reservas governamentais de cerca de 1,2 bilhão de barris, com outros 600 milhões de barris armazenados pela iniciativa privada. A contribuição esperada dos Estados Unidos, de 172 milhões de barris, representa quase metade da próxima liberação.
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Para abastecer a reserva americana, o Departamento de Energia dos EUA compra petróleo no mercado aberto, utilizando recursos provenientes de vendas anteriores e de dotações orçamentárias do Congresso. Ao liberar petróleo da reserva, o governo americano vende para o maior lance no mercado regular de petróleo, assim como qualquer outro produtor.
Idealmente, a reserva compra petróleo quando o preço está baixo e o vende em momentos de emergência, quando os valores estão altos — embora presidentes de ambos os partidos tenham sido acusados de ordenar liberações de petróleo para obter ganhos políticos, e não por razões estritamente econômicas.
O QUE UMA GRANDE LIBERAÇÃO DESSAS RESERVAS PODE ALCANÇAR?
Liberações estratégicas são uma maneira de curto prazo de atenuar o impacto de uma perda imediata de oferta.
Uma liberação fornece um certo número de barris — no caso atual, talvez de 3 a 4 milhões de barris por dia — por um período de alguns meses.
Mas essa quantidade não é suficiente para substituir os cerca de 10 milhões de barris por dia ou mais atualmente retidos pelo Estreito de Ormuz fechado.
Meu próprio estudo sobre o histórico de liberações nos EUA sugere, no entanto, que uma liberação pode impedir que os preços subam a níveis extremos em um estágio inicial e permaneçam lá. Isso ocorre porque os preços do petróleo são determinados principalmente por contratos futuros — acordos juridicamente vinculativos para comprar ou vender uma quantidade de petróleo a um preço acordado para entrega em um a três meses.
Se os compradores e vendedores de petróleo souberem que haverá liberação de petróleo adicional no mercado durante esse período, provavelmente concordarão com um preço mais baixo. Assim, a liberação estratégica modera temporariamente os aumentos de preços.
E QUANTO À RESERVA DOS EUA?
O Congresso criou a Reserva Estratégica de Petróleo como parte da Lei de Política e Conservação de Energia de 1975. Seu petróleo é armazenado no subsolo em uma série de grandes domos de sal em quatro locais ao longo da Costa do Golfo, no Texas e na Louisiana.
O Congresso originalmente determinou que a reserva deveria conter até 1 bilhão de barris de petróleo bruto e derivados. Embora nunca tenha atingido esse volume, a reserva dos EUA foi, até 2025, a maior do mundo, com um volume máximo de 713,5 milhões de barris.
Na última década, no entanto, a China expandiu agressivamente seus próprios estoques para um valor estimado em 1,4 bilhão de barris. Um volume tão enorme pode ser visto como um sinal da profunda preocupação de Pequim com a segurança do petróleo, já que a China depende de importações para suprir mais de 70% do seu consumo.
Em meados de março de 2026, por sua vez, a reserva dos EUA estava apenas 60% cheia, com 415 milhões de barris. Em 2022, o governo Biden liberou 180 milhões de barris em resposta ao aumento de preço causado pela invasão da Ucrânia pela Rússia. Uma análise do Departamento do Tesouro dos EUA concluiu que a liberação reduziu a volatilidade do mercado.
A disponibilidade de petróleo pode reduzir os preços nos postos de gasolina em até 30 a 40 centavos de dólar por galão. No entanto, reabastecer a reserva não tem sido uma prioridade para os governos Biden ou Trump.
Como resultado, a liberação de 172 milhões de barris, ordenada recentemente pela Casa Branca, reduzirá temporariamente a reserva dos EUA para 243 milhões de barris — apenas 34% de sua capacidade. Esse nível é o mais baixo desde o início da década de 1980.
O Secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, afirmou que há planos para adicionar 200 milhões de barris de volta ainda em 2026. Mas isso só faria com que a reserva retornasse ao nível de estoque pré-guerra.
TRATA-SE DE UM RISCO OU DE UMA RECOMPENSA?
No entanto, o choque do petróleo causado pela guerra com o Irã provou que a ideia de reservas estratégicas ainda é relevante. Embora o processo de utilização possa ser debatido, ter estoques de emergência de um recurso vital sujeito a crises de abastecimento dificilmente pode ser considerado irracional.
Nos primeiros dias da guerra, a Casa Branca afirmou que não havia motivo para liberar petróleo da Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA.
Nos primeiros dias da guerra, a Casa Branca afirmou que não havia motivo para liberar petróleo da Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA.
Mas, poucos dias depois, o governo mudou de ideia, supostamente porque o presidente Donald Trump previu a disparada e a manutenção dos preços elevados do petróleo.
Contudo, como já mencionado, essa retirada deixará os EUA e outras nações em uma posição extremamente vulnerável. Aumentos adicionais nos preços — como os que ocorreram devido aos ataques às instalações de petróleo e gás no Golfo do México, à produção e aos locais de embarque — poderiam muito bem levar a um segundo apelo da Agência Internacional de Energia para liberar petróleo das reservas mundiais restantes.
Este artigo foi republicado do The Conversation sob uma licença Creative Commons. Leia o artigo original.
